一、開篇：低波幅策略在多元資產配置中的角色
在當今動蕩的金融市場中，投資者越來越重視資產配置的穩定性與風險管理。低波幅策略（Low Volatility Strategy）作為一種重要的投資方法，旨在通過選擇波動性較低的股票，實現長期穩健的回報。這種策略尤其適合希望在市場波動中保持資產穩定的投資者。
聯博低波幅策略股票基金（AllianceBernstein Low Volatility Strategy Equity Fund）正是基於這一理念設計的產品。該基金通過嚴格的選股標準，篩選出波動性低於市場平均水平的優質股票，從而降低投資組合的整體風險。根據香港金融管理局的數據，低波幅策略在過去十年中，年化波動率平均比市場低約20%，而回報率卻能保持相對穩定。
低波幅策略的核心優勢在於其「防禦性」特質。當市場下跌時，低波幅股票通常表現出較強的抗跌能力；而在市場上漲時，這些股票也能跟隨市場趨勢，實現穩健增長。這種「跌時抗跌、漲時跟漲」的特性，使得低波幅策略成為多元資產配置中不可或缺的一環。 聯博－美元收益基金
二、聯博低波幅策略股票基金的投資目標
1. 追求長期穩健回報
聯博低波幅策略股票基金的主要目標是為投資者提供長期穩健的回報。該基金通過投資於全球範圍內的低波幅股票，力求在控制風險的同時，實現超越通脹的投資收益。根據聯博的內部數據，該基金自成立以來，年化回報率約為8%，波動率則比MSCI全球指數低約15%。
基金的投資團隊採用定量與定性相結合的方法，從財務健康、盈利穩定性、行業地位等多個維度篩選股票。這種嚴謹的選股流程，確保了基金能夠持續挖掘出具有長期增長潛力的低波幅股票。
2. 降低投資組合整體波動性
波動性是影響投資者心理和長期回報的關鍵因素。聯博低波幅策略股票基金通過投資於波動性較低的股票，有效降低了投資組合的整體波動性。根據香港投資基金公會的統計，在市場波動加劇的時期，低波幅基金的跌幅通常比市場平均水平小30%以上。
這種降低波動性的特性，使得該基金特別適合風險承受能力較低的投資者，如退休人士或保守型投資者。即使對於積極型投資者，該基金也能作為投資組合中的「穩定器」，平衡高風險資產的波動。
3. 在不同市場環境下的表現預期
聯博低波幅策略股票基金在不同市場環境下表現出不同的特性。在牛市期間，該基金的回報可能略低於高波動性股票，但仍能實現穩健增長；在熊市或震蕩市中，該基金的抗跌特性則表現得尤為明顯。
根據聯博的歷史數據分析，該基金在市場下跌時期的表現優於市場平均水平的概率超過70%。這種「不對稱回報」特性，使得該基金成為投資組合中重要的風險管理工具。
三、如何將聯博低波幅策略股票基金納入投資組合？
1. 不同風險偏好投資者的配置比例建議
根據投資者的風險偏好，聯博低波幅策略股票基金在投資組合中的配置比例應有所差異。以下是一個參考建議：
- 保守型投資者：可配置50%-70%的資金於該基金，其餘配置於債券和現金等低風險資產。
- 穩健型投資者：建議配置30%-50%的資金於該基金，搭配40%-60%的其他股票基金和10%-20%的債券。
- 積極型投資者：可配置15%-30%的資金於該基金，作為投資組合中的穩定部分，其餘配置於高增長潛力的資產。
2. 與其他資產類別的搭配
聯博低波幅策略股票基金可與多種資產類別形成良好互補。與債券搭配時，該基金能提供更高的長期增長潛力；與高波動性股票基金搭配時，則能有效降低整體組合的波動性。
特別是在當前低利率環境下，傳統債券的收益率偏低，聯博低波幅策略股票基金可作為「債券替代品」，在提供穩定收益的同時，保持一定的資本增值潛力。
3. 定期檢視與調整投資組合的必要性
即使配置了低波幅基金，投資者也應定期檢視投資組合。建議至少每半年進行一次全面評估，根據市場環境和個人財務狀況調整配置比例。
評估重點應包括：基金的實際波動性是否符合預期、與其他資產的相關性變化、以及個人風險承受能力的變化等。這種動態調整的方法，能確保投資組合始終保持最佳狀態。
四、案例分析：不同投資組合配置情境
1. 保守型投資者
以一位60歲的退休人士為例，其投資目標是保值並獲得穩定收益。建議配置如下：
| 資產類別 | 配置比例 |
|---|---|
| 聯博低波幅策略股票基金 | 60% |
| 香港政府債券 | 30% |
| 現金及貨幣市場基金 | 10% |
這種配置在過去5年的模擬回報顯示，年化回報約為5.5%，最大回撤僅為8%，遠低於市場平均水平。
2. 穩健型投資者
以一位40歲的中產階級為例，投資目標是穩健增長。建議配置：
| 資產類別 | 配置比例 |
|---|---|
| 聯博低波幅策略股票基金 | 40% |
| 全球股票基金 | 45% |
| 公司債券 | 15% |
這種組合在提供增長潛力的同時，通過低波幅基金有效控制了風險，歷史回測顯示年化回報約為7%-9%。
3. 積極型投資者
以一位30歲的年輕專業人士為例，願意承擔較高風險。建議配置：
| 資產類別 | 配置比例 |
|---|---|
| 聯博低波幅策略股票基金 | 20% |
| 新興市場股票基金 | 50% |
| 科技行業基金 | 25% |
| 現金 | 5% |
雖然整體組合波動性較高，但低波幅基金的加入提供了必要的穩定性，使投資者能在追求高回報的同時，不至於承擔過度風險。 聯博歐洲收益基金
五、風險提示與注意事項
1. 投資風險評估
雖然聯博低波幅策略股票基金旨在降低波動性，但所有股票投資都存在風險。投資者應注意以下風險因素：市場系統性風險、行業集中風險、匯率風險（因基金投資全球市場）等。
特別是在極端市場環境下，即使是低波幅股票也可能出現較大波動。投資者應根據自身情況評估風險承受能力。
2. 基金費用結構分析
聯博低波幅策略股票基金的總費用率約為1.5%，包括管理費、託管費等。雖然略高於指數基金，但考慮到其主動管理帶來的潛在超額收益，這一費用水平在同行中屬於合理範圍。
投資者應注意，長期來看，費用對回報的影響顯著。假設年化回報為8%，1.5%的費用率在20年後將減少約25%的終值收益。
3. 定期追蹤基金績效與調整策略
投資者應定期追蹤基金的績效表現，不僅要看絕對回報，更要關注其相對於基準指數和同類基金的表現。建議關注以下指標：
- 夏普比率（衡量風險調整後回報）
- 最大回撤
- 與市場的相關性係數
如果基金長期無法實現其投資目標，或投資團隊發生重大變動，投資者應考慮調整配置策略。
