分散投資還是集中投資?

與大多數企業同行相比，我們進行投資的分散風險程度已經遠遠更低港股即時串流報價。一筆投資，我們需要掌握了事實和邏輯，正確的概率極大，與此同時，這筆投資的內在文化價值不可能沒有出現問題根本變化，出錯的概率很小，在這種社會情況下，我們自己可能存在最多拿出40%的淨資產用於這筆投資。

如果我面前有50個不同的投資機會分散投資，每個都有一個每年領先道瓊斯指數15個百分點的數學期望，而這50個投資機會的期望是不相關的，我可以把我的錢分成50種方式，把我的錢的2% 投資在每個機會上，然後我就可以放心了。因為我們的整體表現將非常接近領先道瓊斯指數15個百分點，這種確定性非常高。

但事實並非如此。經過一番努力，也能找到幾個特別容易賺錢的投資機會。根據我們的目標，對於這樣的投資機會，我的要求是數學預期至少領先道指10個百分點。這樣的機會並不多，找到的每一個機會的數學期望都有巨大的差異。

你可以看到，專家們說是否要多元化投資，主要是帶著肯定的投資機會。如果你有很多投資機會和很多確定性，你可以把它們都買下來。但在現實中，能夠跑贏道瓊斯指數10個百分點的投資機會寥寥無幾。當你偶爾遇到這樣的投資機會，正確的可能性很高，錯誤的可能性很小，你可以投入大量的資金。但是，即使是高額的賭注也是高達40% 的投資。股神花了一整天的時間看結果，尋找投資機會，到最大的投資比例只有40% 。但是在網上看到很多人掛單，我覺得他們不是在投資，是在賭博，是在俱樂部年輕模特上下注，賭錯了海上作業。作為散戶投資者，還是盡量避免這種情況，謹慎投資，依靠複利，慢慢致富，才是正確的途徑。

一位炒股專家寫道:我們做投資是為了確定事實，然後用經驗和理智分析事實，得出數學上的預期。這個過程不准確，受情緒影響，但這就是投資。有一點我很確定，就算追求好的業績不是首要目標，再大的資金量，如果一個投資組合包含100只股票，那肯定是不合邏輯的。在投資組合中加入第一百只股票，會降低整個投資組合的數學期望，其危害遠遠大於平滑投資組合業績的波動。

一個企業最佳選擇投資進行組合，有兩個方面決定社會因素：一是通過各種影響股票的不同學生數學期望值，二是對業績波動的容忍程度。選的股票越多，每年的實際市場收益率與預期收益率越接近，波動越小。既然各只股票發展具有中國不同的數學期望值，選的股票越多，預期收益率也越低。

為了企業追求一個更高的長期發展整體市場收益率，我會毫不猶豫地選擇放棄平滑每年的業績波動。簡單點說，一旦看准了投資活動機會，我願意下重注集中教育投資。我很清楚，我這么操作過程中可能偶爾一年工作業績特別差，要是分散了，就沒這個社會情況。我們的業績波動較大幅度更大，但是從長期研究來看，我們的領先技術優勢也更大。

在網上看到一些基金經理宣傳他的投資理念:低估，分散，不深入學習。如果這樣做，我覺得還是投資滬深300指數比較好。為什么有些人買很多股票?就是因為他們對每只股票都不做深入研究，因為他們對每只股票都不太了解，所以不敢多買。如果你有一個70個女人的後宮，沒有一個能被你理解。所以如果太分散，就無法知道每只股票為什么會漲，為什么會跌。每天都是懵懵懂懂的狀態，最後只能得到平均或者低於平均的收益。

股票專家寫道: 我們可以放40% 的頭寸，一定是遇到了特別罕見的情況。正因為難得，抓住了機會，才下了重注。集中投資的機會始於這樣一個事實: 它們的預期回報率相對於道瓊斯指數肯定遠高於其它投資機會。最重要的是，他們必須是一流的，精心挑選的機會，定性和定量分析，嚴重永久性損害的風險非常低。在頭寸方面，我希望限制任何投資的規模，並盡量減少投資導致整個投資組合落後於道瓊斯指數10% 的可能性。

雖然a股有4000多只，但值得投資的有100多只，其中行業前景好、競爭優勢優的朝陽行業龍頭股就更少了。我根據毛利率、淨利率、淨資產收益率、過去幾年的業績增長率、未來三年的預期業績增長率、現金現金比率等設定了一些條件，最終只找出了19只值得投資的股票。這類股票有的低於內在價值，我已經買了，有的還有點高，要等等。經過定性和定量分析，如果你真的發現一個投資機會非常確定，你可以下重注。有時候，我們只需要兩三個好機會就能實現目標。